经济衰退疑虑的上升让加密市场急速冷冻，加密资产的暴跌也导致机构的流动性和清算风险，如 Celsuis 近日的暂停提款、三箭资本的清算危机。这样的连环效应让加密市场陷入恐慌。大家都在问，如何确保 3AC 时刻不再发生。
不过，首先要知道，为什么会发生流动性和清算风险？
SBF：升息让市场重新校准风险，机构陷入危机
FTX 创办人暨 CEO Sam Bankman-Fried 指出市场对风险重新校准（Recalibration）驱动了市场下跌。
他认为，联准会为了对抗通膨，启动了近三十年来最大的一次升息，市场上不再有廉价的资金（借贷成本低）。而廉价资金恰巧是支持过去两年繁荣的原因，所以现在金融市场已经极度恐慌，加密市场也进入崩盘模式。
加密市场崩盘导致机构发生大量清算和流动性风险，主因有二：1.) 作为抵押品的加密货币价值下降被清算、2.) 大量用户同一时段赎回资产/换回法币。
知名加密对冲资金三箭资本（Three Arrows Capital，3AC）就属于第一种，据传该机构大量投资竞争币（Altcoins），像是 $LUNA 和 $TerraUSD。
如果 3AC 用这些加密货币作为抵押品，借出稳定币/法币再投资，一旦加密货币价值大幅下跌，就会面临「清算风险」，甚至是资不抵债导致的流动性风险。
另一种危机就是 Celsuis 的流动性风险。
据去年 12 月份的 Grayscale报告，有超过 1/4 的受访者已经拥有比特币，而有些散户会将部分资产放在 Celsuis 这种借贷平台收取固定收益，在承平时期并不会有影响，不过一旦市场暴跌，加上 Celsuis 本身的风险控制暴雷，就会出现大量用户在同一时间挤兑的风险。
如何确保 3AC 时刻不再发生？
至于社群关心的，如何确保 3AC 时刻不再发生，SBF 认为，重要的不是确保没有风险，而是要确保陷入风险的不是没有戒心的散户。此外，他也认为机构需要适当的揭露风险，并确保设下止损线，阻止风险扩散。
“区块链领域最重要的事情不是确保没有人会陷入风险，而是要确保：
1）不是毫无戒心的散户陷入风险
2) 机构需适当揭露风险
3) 不会造成扩散
持有机构的资产和信用是一回事，但利用不实的信用资产去欺骗散户是另外一回事。”
他也补充道，像这类事情可能会影响到后续的监管，包括加密机构的资本适足率和透明审查，而这些监管有助于投资人保护。此外，区块链的透明账本也有助于审查。
biggest things here aren't making sure no one ever goes under--it's making sure:
1) it's not to unsuspecting retail
2) risks properly disclosed
3) no contagion
this basically means -- it's one thing to have insto <> insto credit, but another to have deceptive credit vs retailhttps://t.co/TUR6DtNxjP
— SBF (@SBF_FTX)June 19, 2022
SBF：我们有责任阻止危机扩散
三箭资本的暴雷似乎也影响到其他机构，有推特网红就表示，包括 Galaxy、BlockFi、Genesis、FTX、BitMEX 皆有受到影响。外媒《The Block》引用知情人士的说法，表示 FTX、Derbit、BitMEX 在上周已经清算了三箭资本的部位。
不过，SBF 则是在推特表示，FTX 并没有受到影响：
“FTX 没受到影响。没有未偿债务等。”
尽管看来不受影响，SBF 却认为有责任介入，阻止危机蔓延。
SBF 接受美国公共广播电台《NPR》访问时表示，他确实有考虑要介入，阻止危机蔓延，这样对加密生态比较健康。
“我确实认真思考过要介入这场危机，因为我们有责任这么做。就算介入让我们损失一些钱，但我们也要阻止危机蔓延。
虽然说，我们不是造成危机的元凶，也没有参与其中，但阻止危机蔓延对加密生态是健康的。我想做能帮助加密生态成长的事情。”
