原文作者：Packy McCormick & Tina He
原文编辑：南风
有时，Token 的功能类似于公司的股权，拥有 Token 类似于持有该项目潜在收益的股份。其他时候，Token 的作用就像“感恩的 Token”，象征着亲密朋友之间最纯粹的善意。其广泛的角色并不是一个 bug，而是一种在最抽象的意义上表示价值的特征，其意义由系统的设计赋予。换句话说，Token 不一定有任何内在价值，但有相对价值。它是一个被特定系统普遍认可和执行的价值单位的封装。
Token 几乎不是一个新概念。贝壳和珠子是最早作为交换媒介的 Token。其他我们今天所熟悉的——比如赌场筹码、信用卡积分、股票证书、音乐会门票和俱乐部会员——都是各种形式的 Token，因为它们代表了一种普遍认可的价值单位，并由发行该 Token 的系统强制执行。当各自的系统未能强制执行和认可这些 Token 的价值时，司法管辖区可以介入以保护 Token 持有者。
想想你最近与之交互的 Token：它允许你做哪些你在不持有它的情况下无法做到的事情？你为什么持有它并想要持有更多？如果你放弃或转让 Token 的所有权，会发生什么情况？对许多人来说，这些问题的答案是“获得更多 Token”。对其他人来说，持有 Token 可以让他们有参与自己非常关心的项目和社区的权利。前者涉及的是持有 Token 的经济学，后者涉及的是访问权。
当系统中的价值累积与Token 的价值累积不一致时，Token 设计就很糟糕。Gabriel Shapiro恰如其分地将 UNI、COMP 以及最近推出的 APE 等 Token 描述为“关联价值”(value by association)，因为他敏锐地识别了这些 Token 协议的价值流中的碎片化问题——主要的价值留给了内部人员，而“权力的假象”则被分配给了其他人。
关于 Token 设计，特别是价值累积，存在如此多混淆的原因之一是，Token 以及发行它们的 DAOs 和协议是如此包罗万象。有时，发行方希望其 Token 表现得像公司股票一样；另一些发行方则发行“治理”权，以规避监管，同时内部人士大量买入 Token，并希望在价格暴跌之前退出；还有一些发行方希望建立和统一数字国家。通常，甚至发行方也不清楚他们想用 Token 做什么，但他们知道 Token 是捕获价值的好方法。
虽然 Token 设计并不是创建新协议或数字经济的唯一重要方面——为用户提供价值应该始终是优先级第一，否则Token的价格将不可避免地崩溃——这是一个关键方面。就像糟糕的股权结构表 (cap table)会给初创公司造成致命伤害，或者糟糕的货币政策会让国家经济脱轨一样，糟糕的 Token 设计可以在协议启动之前就毁掉它。加密货币墓地里到处都是优秀项目的例子，这些项目的 Token 设计从第一天起就注定了它们最终的消亡——也许 Token 经济学鼓励了过多过快的增长——我们将在本文介绍其中一些。还有一些项目，他们的 Token 设计通过在系统中适当地调整激励，并将系统连接到更大的生态系统，允许他们做一些非 Web3 公司无法做的事情。这些我们也会谈及。
为什么这很重要？一切都在崩溃。Terra 的崩盘很大程度上要归因于它的 Token 设计。一些项目吸引了数百万甚至数十亿美元的投资，并承诺提供荒谬的 APY (年收益率)，这些项目正在吸取“来得容易，去得也快”这句古老格言的真理。监管机构来了。几周前还价值不菲的 Token 如今已大幅贬值。
所有这些以及更多的原因，正是为什么理解良好的 Token 设计是至关重要的。不仅因为好的 Token 设计可以帮助避免灾难性的结果，还因为，假设我们正在进入一个持续的加密熊市，现在是试验新颖的 Token 设计的最佳时机，没有预期高价格和“只涨不跌”的压力。
Token 本质上是经济学的；它们从一开始就有价格，可以在流动的、全球的、24/7 的市场上即时交易。但Token 的意义远不止于此。它们是可编程的原语，允许 DAOs 和协议表明在其生态系统中什么是重要的，以奖励良好的参与，彼此之间进行交易，建立相互连接的支持网络，并支持新的数字组织和国家形式。
那么你在构建什么呢？你是要建立一个俱乐部，一个合作社，一个公司还是一个国家?
构建的协议可以是上述所有，所以我们将首先介绍它们与公司和国家相比如何，然后为 Token 分析制定一个框架，并想象尘埃落定后的世界将是什么样子。我们希望本文对构建者、贡献者和投资者都有用。
我们知道你想暂时休息一下，但现在是时候跳回兔子洞了。
